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大顺国际 注册:金融财政政策协同发力背后

文章来源:科学传播局    发布时间:08-22  【字号:      】

  大顺国际 注册:所以金!局不得不?。干预,而干,之?港币的流动性就会减。,这会推升?币利率,但这只是暂时,因为港币利率上后,市场对港币。资。需求会更,淡!理论上来说,无论多少金,港,只要市场对于,币融资有需求。那么利,自然会在。个正常的水平上,如?港币利?高于美元,市场自然?转向美元,?而压低港币利率,!就形成了一个自然的调。

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港币的关键需求是房!产抵押贷款,香港为了打压房地产!场已!不断提高首付!求,而!港的新购房首,成数已经上升。5成以上。?几?是历史最低点图:香港房地产抵押款贷款比例?Lo!n to valu ratio)在过去的20年,金管局入市干?的次数屈指可数,最?的一次发生在200-。005年,当!香港也出现了大,的资。流入,但与过去,年的情况有所不同。是,当年的资!流入造?了港币升值,?终香港金管局?迫通过干预让。币贬值

!此利率仅会短!上升,而利率只要。下降港币的汇率就又会面临力

此外,美元霸权!能是更为深层的原因

面临监管,求,商。?。也无力回天,只能把自?持。的多。港币扔到银行间,场上,这也直,导致了H,BOR利。维持较低。水平上而入港的资金。信多数来自于中国?陆,无论出于对楼!股的看好,还中国企业出,的需要,香港是大陆,金最,青睐的目的地和中,!

所以金管局?得不入市干!,而干。之后港币的流动就会!少。这会推升港币利率,这只是暂时的,因为港利!上升后,市,对港币融资的。求会更清淡(作者为德国!业银行亚洲高级经济学?,编辑:满)

从201。年下半年开始香港开。出现持。的资本流入,具。来看,香港金管持有的基础货?在2014年,中大约在万亿港,而到了016年年初。已经激增至万亿港币,?近!则!近万亿港币面临监管要求,业银行也无力回天?。能把自己持。的多余港,!到银?市!上,这也直接导致HIBOR利率维。在!低的水平上

这意味着持有港币和有美元所获得的利息,益要差1%,如果?普通民众对此?不,感的话,但商业银行,不,能,动于衷?于是,大家纷纷抛。港币,换成美元,再。放美元贷款或!购买美元债券

港币目前出?的状况,与。典语境下 !流!性陷阱”略有区别,但。币利率的畸低的确!映出流动性的。滥! 联系,率制度

但事实上,港币弱。反映了某种“流!性陷阱”现象理论上来说!无!多?资入港,只要市场?,港币融资有!求,那么利率自然会在一,正常的水平上,如果!币!率高于美元,市?自然会转向美!,从,压低港币利率,这?形成了一个自?,调整在美的弱势下,作为亚洲!币的港币出,持!贬值,让?场颇有些!以理解




(责任编辑:中科院)

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